4月20日郑州股票配资利息，曾经被称为“东北药茅”的长春高新公布了近20年来首次营收和净利润双下滑的年报。
2024年公司实现营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比大幅下降43.01%。2025年第一季度，公司业绩依然不乐观，营收29.97亿元，同比下降5.66%；净利润4.73亿元，同比降幅进一步扩大至44.95%。
受此消息影响，4月21日公司股价大幅下跌5.27%，收盘价为87.1元/股，市值降至355亿元，相比2021年巅峰时期的2118亿元市值，缩水超过1700亿元。
长春高新在生长激素集采政策落地后的首份年报中，暴露出核心业务盈利能力减弱、创新转型滞后等问题。从数据来看，持续了十余年生长激素带来的红利正在逐渐消退。
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目前，长春高新是国内唯一拥有生长激素长效水针的企业，其产品“金赛增”是2014年推出的全球首支长效生长激素，主要用于4-15岁矮小症患儿的治疗。凭借先发优势，该产品在国内市场享受了长达10年的红利。
金赛药业常年为长春高新贡献约80%的营收，但2024年金赛药业实现收入106.71亿元，占公司总收入的79.24%，收入较上年下降了3.73%；归母净利润为26.78亿元，同比大幅下降40.67%。
2025年一季度，金赛药业收入小幅增长5.94%，达到26.17亿元，但归母净利润却下降了38.31%，降至5.35亿元。
金赛药业业绩下滑的主要原因是生长激素产品受到集采政策的冲击。从2021年起，市场就有生长激素纳入集采的传闻。2022年1月，广东省医保局牵头的11省联盟集采将重组生长激素纳入集采范围，长春高新的粉针产品降价进入集采。
在广东联盟集采中，金赛药业的水针剂降价70%，粉针剂降价57%，直接导致营收和利润大幅下滑。此后，福建省(2022年10月)和浙江省(2023年11月)也陆续开展生长激素的带量集采。
2024年5月，国家医保局发布通知，明确继续扩大集采覆盖面，生长激素纳入集采的省份越来越多，长春高新的业绩压力持续增大。
此外，长春高新的垄断地位正面临挑战。2024年1月、3月和9月，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的相关产品国内上市申请先后被药监局受理；天境生物的产品于2024年12月9日提交了上市申请；优诺金产品已处于国内临床3期；安科生物也处于准备投产阶段。
预计2025年将陆续有竞品上市，长春高新将面临激烈的市场竞争。
经济下行背景下的消费降级趋势，也对长效水针的市场规模构成威胁。长春高新的生长激素产品分为粉针、水针和长效剂三类，年均治疗费用分别约为2万元、5万元和15万元。部分家庭可能因经济压力而放缓或暂停治疗计划。
同时，我国新生人口数量大幅下降，2024年出生人口为954万，较2016年峰值下降了近50%，这直接导致生长激素潜在市场规模增长受限。
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长春高新近年来面临生长激素业务下滑的困境，一直在努力通过多元化布局寻求突破，但目前来看成效并不明显。疫苗业务曾被寄予厚望，被视为公司第二增长引擎，但最新数据却令人失望。
主营疫苗的百克生物目前仅占公司收入的9.13%。2023年，百克生物凭借带状疱疹疫苗上市，营收大增70.30%，达到18.25亿元，利润更是暴增176%。
然而，好景不长，2024年营收降至12.29亿元，同比下降32.64%，归母净利润仅2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，净利润更是同比下滑98.24%，仅剩106.43万元，几乎接近亏损边缘。
百克生物在财报中解释称，受外部环境及受种者疫苗接种意愿不足等因素影响，带状疱疹疫苗销售和使用数量减少，接种和发货数量下降，导致营收和净利润下滑。
此外，市场竞争加剧也是重要原因。在国内带状疱疹疫苗市场，百克生物的主要竞争对手是智飞生物代理的葛兰素史克(GSK)生产的“欣安立适”。
据西南证券统计，2024财年，带状疱疹疫苗批签发88批次，百克生物批签发39批次，GSK批签发49批次，百克生物的市场份额处于劣势。
除了疫苗业务，长春高新的其他业务板块也表现不佳。华康药业虽然实现收入7.62亿元，同比增长8.48%，但规模有限；高新地产收入7.56亿元，同比下降17.32%，净利润仅0.15亿元，同比下降80.09%，拖累了整体业绩。
为了谋求转型，长春高新持续加大研发投入，但目前回报有限。近三年，长春高新累计投入研发超过60亿元。公司已有24款重点产品共28个适应症进入临床阶段，其中包括9款1类创新药。
然而，与恒瑞医药、百济神州等同行相比，长春高新的研发进展明显滞后。同行已在ADC、PROTAC等前沿领域布局超300项临床管线。
长春高新未来能否走出困境郑州股票配资利息，关键在于能否在研发投入与商业模式创新之间找到平衡点，实现从依赖单一爆款产品向多元化创新企业的转型。